近期，国家安全机关对国内咨询龙头企业凯盛融英信息科技（上海）股份有限公司（以下简称：凯盛融英）进行公开执法，发现公司涉嫌以咨询的名义协助境外情报机构套取国家机密。凯盛融英曾于2021年7月申请港交所上市，上市审核情况公示文件显示，截至2022年11月，凯盛融英处于已反馈状态。

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招股书涉嫌隐瞒巨额境外收入

2023年5月8日，苏州市国家安全局联合市场监督管理局、市统计局对凯盛融英苏州分公司开展执法活动，发现凯盛融英涉嫌以咨询的名义，协助境外情报机构套取国家机密信息，该事件或是《反间谍法》修订后，官方披露的首个与资本市场相关的间谍案。

上海市国家安全局表示，凯盛融英包装为一家守法合规、管理规范的企业，向相关专家开出丰厚报酬，使专家放松警惕，在涉外咨询中泄露其掌握的敏感内容甚至国家秘密和情报，从而走上违法犯罪道路。为了满足客户需求，即使咨询项目涉及国防军工、尖端科技等敏感领域，凯盛融英也会围绕军工企业、涉密科研单位，联系并怂恿相关专家接受咨询。对于涉外咨询项目，凯盛融英还以保护客户隐私行业规定的名义，不让专家清楚掌握客户方的真实身份。

据国家安全机关调查掌握，凯盛融英大量接受境外企业对我国敏感行业的咨询项目，甚至其中一些客户与外国政府、情报机关及军方关系密切。仅仅是2017年至2020年期间，凯盛融英就接受了两千多次来自上百家境外公司的汇款，金额高达7000多万美元，如果折合成人民币，大概至少4.9亿元。

但是，凯盛融英招股书披露的信息与国家安全机关掌握的境外收款情况存在极大出入。据招股书披露，2018年至2020年，凯盛融英来自海外的收入分别为0万元、558.1万元、3524.1万元，三年期间海外收入合计4082.2万元。两相对比，除了国家安全机关公布的数据包括2017年，比招股书公布的报告期多出一年外，两个数据相差十倍之巨。这毫无疑问说明凯盛融英在招股书中涉嫌隐瞒巨额的境外收入。

两家科技公司被凯盛融英调研后即被美国制裁

招股书显示，凯盛融英主要从事专家访谈服务，不从事市场调研和投资业务。然而，我们研究发现，凯盛融英调研过多家上市公司，包括圣邦股份（300661.SZ）、大华股份（002236.SZ）、广联达（002410.SZ）、新洁能（605111.SH）、海康威视（002415.SZ）、盛美上海（688082.SH）、乐鑫科技（688018.SH）、正帆科技（688596.SH）、三钢闽光（002110.SZ）、中光防雷（300414.SZ）、永太科技（002326.SZ）、兴森科技（002436.SZ）、芯源微（688037.SH）。

在上述公司中，圣邦股份主要从事模拟集成电路的研发和销售，新洁能主要从事半导体功率器件的研发与销售，盛美上海和芯源微主要从事半导体生产设备的研发制造，乐鑫科技为AIoT领域半导体公司，兴森科技主要从事PCB和半导体业务，正帆科技的制程关键系统服务于半导体微电子产业，大华股份和海康威视主要从事以视频为核心的智慧物联业务。很明显，凯盛融英调研的上市公司集中在半导体领域，该领域对我国科技发展、安全稳定的重要性不言而喻。

值得注意的是，大华股份和海康威视子公司被列入实体清单前不久，凯盛融英都参与了上市公司调研。2019年8月19日，大华股份开展投资者关系活动，凯盛融英为调研机构之一，不久后的2019年10月7日，美国商务部发布通知，将大华股份列入实体清单。2021年10月23日，海康威视开展投资者关系活动，凯盛融英也参与了该次调研，活动提到海康微影的工艺能力和市场开拓目标，而不久后的2021年12月17日，美国商务部又将海康微影列入实体清单。

收入主要来自专家访谈

凯盛融英成立于2008年，自称是国内领先的行业专家知识信息服务供应商，由洪锴和徐如杰共用创立，其中，洪锴曾任贝恩公司上海和纽约分公司董事经理，徐如杰曾任职于西门子和通用汽车。凯盛融英招股书仅披露洪锴（Hong Kai）为联合创始人，未披露其他信息，仅从工商信息可知，2015年洪锴先后辞去公司董事、监事职务。就在凯盛融英事发前一个月，上海公安部门还突击搜查了贝恩咨询上海办事处，并带走电脑及手机。贝恩咨询与凯盛融英先后被立案调查。

招股书还披露，2018年至2021年1-9月，凯盛融英分别实现营业收入38542.8万元、46054.8万元、64347.9万元、67609.6万元，实现净利润8451.1万元、9168.9万元、16660.3万元、19995.9万元。招股书显示，根据Frost & Sullivan报告数据，以2020年收入计算，凯盛融英全球市场占有率3.2%、排名第五，国内市场占有率33.0%、排名第一。不过，上述市占率的可靠性有待商榷，该报告是凯盛融英以60万元聘请Frost & Sullivan编写的定制付费报告。

按照服务类型划分，凯盛融英的业务可分为专家访谈服务、研究服务和会议服务，其中专家访谈服务收入占比接近90%，是凯盛融英的主要业绩来源。所谓的专家访谈服务，即凯盛融英根据客户的需求，从公司的专家库中甄选和推荐合适的专家，与客户进行量身定制的一对一电/话或面对面访谈，为客户提供知识信息。每个专家访谈按小时向客户收费，同时公司向专家支付咨询费。

招股书显示，凯盛融英合作的专家为企业高管、学术精英、商业领袖等行业资深人士，覆盖消费零售、医疗健康、信息技术、工程机械、能源环境等领域，2018年至2021年1-9月，公司专家库中的的专家数量分别为233768人、286109人、346987人、394986人，向专家支付的平均每小时咨询费分别为1283.24元、1330.57元、1280.01元、1455.58元。

从需求方来看，凯盛融英的客户涵盖金融机构、咨询公司和企业客户，其中以金融机构为主，来自金融机构的收入占比在70%以上，但凯盛融英未披露主要客户信息。据国家安全机关调查掌握，凯盛融英大量接受境外企业对我国敏感行业的咨询项目，甚至其中一些客户与外国政府、情报机关及军方关系密切。

凯盛融英在招股书中将自身描述为国内排名第一且具有较高盈利能力和成长能力的专家咨询公司。凯盛融英协助境外机构套取我国机密信息，这种披着资本的外壳危害国家安全的行为，值得投资者警惕。