来源：国际金融报

A股集体收跌，沪指失守3200点。

8月11日，大盘全天单边走低，三大指数均跌超2%。其中，沪指失守3200点，创年内最大单日跌幅。截至收盘，沪指跌2.01%，深成指跌2.18%，创业板指跌2.33%。

(资料图)

今日，总体上个股跌多涨少，两市超4400只个股下跌，上涨个股家数不足600只。沪深两市成交额7635亿元，较上个交易日放量693亿元。北向资金全天净卖出123.37亿元，创年内单日净卖出新高，其中沪股通净卖出53.96亿元，深股通净卖出69.42亿元。

受访人士认为，A股放量下跌的深层次原因是市场资金供给端发力不够。同时，北上资金持续流出，更导致了资金供求的天平倾斜。

“万绿丛中一点红”

周五，大盘全线走低，沪指尾盘失守3200点，创下年内最大单日跌幅。截至当日收盘，沪指跌2.01%，深成指跌2.18%，创业板指跌2.33%。

盘面上，申万一级行业中31个行业板块均遗憾以绿盘收官。从申万二级行业指数来看，124个行业板块中，医药商业板块成为“万绿丛中一点红”，以0.89%的涨幅收涨。

除医药商业板块以外，各板块均收跌。其中，非金属材料、中药、房地产服务、房地产开发、旅游及景区、化学制药、游戏、医疗器械等板块微跌，跌幅均小于1%。而证券板块以4.39%的跌幅领跌，燃气、黑色家电、保险、轨交设备、计算机设备等板块跌幅居前。

A股市场今日全面崩盘，缘何医药板块相对坚挺？

三十三度资本基金经理程靓在接受《国际金融报》记者采访时表示，“医药从行业属性来说，具备防御属性。同时，当前医药整体估值已处于历史相对的低位，具备一定的安全性。”

在程靓看来，医药本身的投资除了从行业估值的角度上把握结构性机会，另一层次就是要对药物的价值性和市场需求性做到更加深入的理解。从医药领域来看，CXO这类研发型药物及企业的后续价值性或相对更加值得重视。

关于近期的医药反腐风暴，天朗资产总经理陈建德认为，长期来看，医药反腐风暴对真正做创新研究、不利用高额营销费用铺市场却能生产物美价廉产品的医药公司来说是个利好。但在一段时间内，医药反腐风暴或将制约医药板块的上涨。

下跌原因找到

对于今日A股的崩盘，不少股民表示不解。昨日晚间市场还有利好消息，为何今日A股却跌麻了？

消息面上，昨日晚间，上交所、深交所均表示正加快在完善交易制度和优化交易监管方面推出一系列“交易端”务实举措，其中就包括市场关注的“100+1”，即股票、基金等证券的申报数量应为100股（份）或其整数倍，拟调整为100股（份）起、以1股（份）为单位递增。

建泓时代投资总监赵媛媛分析道，今日市场大幅调整，尤其是以券商为代表的市场先锋板块调整明显。尽管昨日出了“100+1”等活跃资本市场的措施，但这些措施的利好程度不及市场之前的乐观预期。此外，昨晚美国CPI数据有所反弹，也导致了北向资金大幅流出A股。

陈建德则认为，昨晚的“100+1”实则是一种利空。他分析指出，因为市场原来对T+0是有强烈预期的，并且在最新的价格交易中也含了这样的预期，但是交易所的新闻公布后，市场可能解读为T+0的政策落空了。另外，如果是真的零股可以交易，那于券商而言，原来找客户收的每笔最低5元的委托费可能被取消，所以这方面也利空于券商。

“本周行情比较低迷，受情绪面驱动的短期行情变动快，不确定性强。由于市场热点板块多变，持续性弱，无论是此前医药板块的杀跌，还是爆炒新股，都表明市场内在逻辑主线不清晰。”融智投资基金经理夏风光向记者表示。

在夏风光看来，A股放量下跌的深层次原因是市场资金供给端发力不够。同时，北上资金持续流出，更导致了资金供求的天平倾斜。

“今日的市场调整属于预期矫正过程中的短期调整。”赵媛媛指出，一方面来看，活跃资本市场的措施是相机抉择，政策会在市场走弱时进一步强化。另一方面，推升美国CPI的油价属于非核心通胀，不会被美联储纳入政策考量范畴，市场有些过虑。八月份依然是政策集中出台的黄金时段，中期投资者可借机加仓。

落实到投资策略上，夏风光认为，一定不能被市场的短期波动牵着鼻子走，而是要看长周期位置的高低、市场总体估值状况，以及未来内涵价值的增长预期。当前从大周期角度来看，市场的估值是相对偏低的，且政策定调后，经济修复预期显著提升，A股中长期向好的确定性较高。

夏风光进一步表示，市场的短期震荡，甚至快速杀跌，其实都是逆向配置的好机会。从大周期上来看，当前是相对较好的配置区间。除了政策预期下的房地产、大金融板块外，还可以积极关注科创板块、消费板块等。

陈建德认为，今年7月24日召开的政治局会议很可能是市场的政策底。总体上，政策底出来后，市场向下空间不大，目前市场期待可以有更多、更有力的实质性利好出台，需要密切关注后续政策。

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